正如一年前总结所言，在个人收益连续三个大年之后，今年确实迎来一个小年，全年仅录得收益23.37%

　　全年主要围绕老龄化进行组合构建与内部调整，所投标的基本都说过，与往年相比适当增加了一些仓位调整，另外有一点北交仓位却与近期北交行情无关，因其领先三个身位启动，我在9月下旬已经落袋，不过仓位很小，对收益率的贡献微不足道。

　　近期创建新词唯老是投，并将在未来相当一段时期内笃定践行。事实上我已经践行一年半有余。前文已多次说过，老龄化是近三十年长度的大潮，我将其分成三段浪潮，其一是正在进行的退休潮，其二是潮中主流迈过65岁之后引发的医疗需求潮，其三是约在2039年触岸的离世潮。

　　退休潮将带给旅游业不少于五年的高景气度，有些细分领域将收获很大的边际增益，一些传统线路和著名景点将感受到淡季不淡、旺季更旺的景象。这与退休潮消费特征有着极大的关系，他们错峰出行，理性消费，将更多的钱花在必选项上，以轮渡、索道缆车、景区门票等项目为例，错峰出行带来的收益是巨大的，因为上客率的增高并不带来成本的同步增高，这是显而易见的投资机会。

　　三段浪潮的划分不止是投资节奏的问题，它有别于模糊的老龄化和单一的医药获益思维。渔民都知道要到鱼多的地方捕鱼，追逐老龄化大潮中的鱼潮，即我本意。

　　我不反对林园先生关于三种疾病的长期机会表述，极度聚焦且便于表述和传播，这可能是基金管理人应有的言说风格。其实所有退行性疾病的逻辑都是通畅的，例如老年眼部黄斑、骨质疏松、腰腿疼痛、耳聋眼花等等皆如是。

　　如果说依据病种寻找投资目标类似于在一大锅炖牛肉里头寻找上等肉块，那么如何避免捞到筋头八脑甚至多骨少肉的情况呢？林园的做法可能是适当分散，这类似于用肉叉多叉十几次。其实还有一种省事的办法:不求肥牛，平均赢也是豪情，连汤带肉一起捞一大盆。例如头部医药零售连锁，再如家用医疗器械，这看似中庸，却也避开了医药深综改的锤击。

　　如果说又是鱼潮又是炖牛肉不好理解的话，你也可以依据三段浪潮划分理解为三锅炖牛肉或者炖鱼肉，哪锅快熟了你先在哪锅里捞，捞的时候放下捞肥肉的执念，有时候连汤带肉味道更好。

　　三方兄是我的贵人，几年前关于煤炭尤其是小平的文章让我受益匪浅。这么多年过去了，确实三方兄当初关于焦煤资源的稀缺性、李毛总上任后管理效率的提升逐一兑现，这才是真正的高人！到如今我的重点还在挖煤上，虽然颠簸但也在旅途中小有收获，感谢感恩。24年开始我也会将部分资源投入到老龄化的标的当中，三方兄的这个长期逻辑是很硬的，相信必有收获。

　　三方兄是我的贵人，几年前关于煤炭尤其是小平的文章让我受益匪浅。这么多年过去了，确实三方兄当初关于焦煤资源的稀缺性、李毛总上任后管理效率的提升逐一兑现，这才是真正的高人！到如今我的重点还在挖煤上，虽然颠簸但也在旅途中小有收获，感谢感恩。24年开始我也会将部分资源投入到老龄化的标的当中，三方兄的这个长期逻辑是很硬的，相信必有收获。

　　读万卷书不如行万里路，行万里路不如贵人相助。关注三方老师一年多，感受到您投资功力之深，格局之大，人品之良善。祝新年祥龙纳瑞！