兽药是用于预防、治疗、诊断畜禽等动物疾病，有目的地调节其生理机能的物质（含饲料药物添加剂）。按照兽药成分分类可以将兽药分为兽用生物制品、兽用化学制剂和饲料添加剂等其他三类。

　　兽药相关产业主要可分为上游化工品、农副产品加工及下游兽药应用环节。上游化工品包括化学原料药等，农副产品加工主要包括各类农副产品、饲料原料等。代表企业包括白云山、信邦制药、仙琚制药等。中游部分按照不同分类，可主要分为三个部分：生物制品兽药、原料药及化学制剂、中药兽药。中游主要兽药企业包括中牧股份、瑞普生物、生物股份、天康生物等。下游部分根据应用行业的不同，可分为养禽业、养猪业、牛羊养殖、水产养殖、宠物业等。代表企业包括罗牛山、唐人神、西部牧业等。

　　从行业市场规模来看，据统计，2010-2020年，中国兽药市场销售额CAGR达到8.8%，2018年非洲猪瘟导致下游存栏骤减，行业需求出现阶段性收缩，受益于行业产能逐步恢复、猪价维持高位、以及非洲猪瘟后防疫意识进一步提升，2020年中国兽药行业销售规模约为621亿元，同比增长22.0%。

　　市场竞争格局方面，目前，中国兽药行业目前的集中度仍处于较低水平，据中国兽药协会和国际畜牧网相关数据统计，截至2020年底，全国兽药生产企业1633家，其中年销售额在2亿元以下的企业占比超95%，前十名兽药企业的销售额占比约为22%，市场集中度整体仍处于较低水平。

　　随着中国宠物数量不断增加，将带动宠物用药市场的增长。2021年宠物消费中，医疗消费占比近30%。2021年，中国宠物整体免疫率仅为46%，而中老年宠物免疫率仅为31%，还有很大的提升空间。目前中国宠物药品、疫苗市场主要由外资企业主导，国产药品、疫苗则刚刚兴起，国产品替代空间较大。